BCFF11B – BTG Fundo de Fundos

Fundo de Fundos de Investimentos Imobiliários, em condomínio fechado e por prazo indeterminado, com a administração e gestão do BTG PACTUAL.

Seu objetivo é investir em cotas de outros Fundos Imobiliários, Letras Hipotecárias (LH), Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI).

bcff11b

Investir em fundo de fundos tem a vantagem de concentrar seus custos na aquisição de uma única cota e já aproveitar a diversificação natural do produto.

A desvantagem fica por conta das despesas maiores com administração e gestão que acabam saindo dos rendimentos pagos.

Para quem quer investir e tem pouco conhecimento ainda, pessoalmente acredito que seja a melhor e mais segura escolha.

Outro ponto a favor é que o gestor decide e acompanha o melhor momento para comprar ou vender cotas de FII, transformando o lucro das operações em maiores rendimentos.

Taxa de Administracao: 0,15% do PL aa  (mínimo R$ 25.000,00 mensais corrigido pelo IGPM-FGV)
Taxa de Gestao: 1,5% do PL aa
Taxa de Performance: 20% do que exceder IGPM+3%aa ou 4,5% (o que for maior)

RI: sh-contato-fundoimobiliario@btgpactual.com

411 comentários sobre “BCFF11B – BTG Fundo de Fundos

  1. Receita total aumentou pouca coisa com relaçao ao mes passado. Rendiimento dos fiis teve redução, redução de receita de renda fixa e aumento das despsas.

    receita de cri tbm diminuiu. embora apenas 10% da carteira, 60% dos cris tem exposição a igpm e 22% aipca que reduziram bastante também mse passado,

    Curtido por 2 pessoas

  2. Setembro:
    A gestora movimentou R$18,2 milhões em
    ativos no mes(giro de 6% do portfolio).
    Destaques:
    1-Redução de FEXC (R$5,4 milhões).
    2-Redução significativa de FIIB11(R$1,3 milhões).
    3-Aquisições :JSRE11(R$3,6milhões),
    NSLU11B (R$2,3 milhões)
    BRCR11 (R$1,6milhões).

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  3. Proposta de alteração no regulamento (trecho):

    “DA REMUNERAÇÃO DA ADMINISTRADORA
    Art. 53 – A ADMINISTRADORA receberá por seus serviços uma taxa de administração equivalente a 0,150% (cento e cinquenta milésimos por cento) à razão de 1/12 avos, aplicados sobre o valor contábil do patrimônio líquido do FUNDO vigente no último dia útil do mês anterior, observado o valor mínimo de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais), valor este que será corrigido anualmente pela variação do IGP-M (Índice Geral de Preços de Mercado), apurado e divulgado pela Fundação Getúlio Vargas – FGV desde o funcionamento do FUNDO, que deverá ser pago diretamente à ADMINISTRADORA, acrescido ainda do valor
    aproximado de R$ 4.000,00 (quatro mil reais) valor este que será corrigido anualmente pela variação do IGP-M (Índice Geral de Preços de Mercado), correspondente ao valor dos serviços de escrituração das cotas do FUNDO, que deve estar incluído na remuneração da ADMINISTRADORA mas será pago a terceiros, nos termos do artigo 20 deste Regulamento.
    §1º – A taxa de administração será calculada e paga à ADMINISTRADORA mensalmente, por período vencido, até o 5º (quinto) dia útil do mês subsequente ao mês em que os serviços forem prestados.
    §2º – O valor integrante da taxa de administração correspondente à escrituração das cotas do FUNDO poderá variar em função da movimentação de cotas e quantidade de cotistas que o FUNDO tiver, sendo que nesta hipótese, o valor da taxa de administração será majorado em imediata e igual proporção à variação comprovada da taxa de escrituração.”

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    • Itabaiana, e demais colegas.
      Eu também! E, falo sério e bem intencionado.

      Se o RI explicasse com transparência e honestidade o que do planejado mudou, e com as suas causas, Nós aprenderíamos muito.
      E, ao entender, passaríamos a respeitá-lo (G/A – Gestor e Administrador), em uma situação oposta à atual, em que apenas sobra “Desconfiança & Desinformação” sobre o BCFF.

      Como e quando fazer algo para convencê-los de que a transparência é melhor para os dois lados (Nós e Eles – Gestores) e ao Mercado.

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      • Fiz um estudo a pouco e posso esclarecer alguns pontos.. Baseado nos últimos informes e relatórios mensais temos:

        Carteira % geral (FII, CRI, LCI e Renda Fixa):

        CRI = 9,72% (12 CRIs)
        FEXC11 = 7,32%
        TBOF11 = 7,02%
        BRCR11 = 6,55%
        EDGA11 = 5,90%
        FPAB11 = 5,82%
        HTMX11 = 5,69%
        NSLU11 = 5,16%
        JRDM11 = 4,94%
        FAED11 = 4,21%
        FVBI11 = 4,19%
        JRSE11 = 3.,48%
        RENDA FIXA = 3,45%
        HGRE11 = 3.36%
        CNES11 = 3,32%
        SAAG11 = 3,17%
        CEOC11 = 2,87%
        BMLC11 = 2,48%
        WPLZ11 = 2,36%
        RNGO11 = 1,56%
        XPCM11 = 1,16%
        HGJH11 = 1,14%
        FFCI11 = 0,96%
        BBPO11 = 0,95%
        HCRI11 = 0,91%
        LCI = 0,86%
        FIIB11 = 0,61%
        TRNT11 = 0,36%
        FCFL11 = 0,34%
        PQDP11 = 0,12%
        TOTAL = 100%

        Uma carteira com 30 ativos… Composição de risco moderado, no entanto tb bem pulverizada… Em agosto venderam de tudo um pouco… kkk Maiores destaques nas venda foram FEXC11, NSLU11, RNGO11, HJJH11 e PQDP11 (neste último pra mim está claro que tem interesse em realizar o lucro e zerar posição)… maiores destaques nas compras foram HTMX11, JRSE11, FCFL11 e Renda Fixa(fazendo caixa pra um próxima alocação de setembro)…

        Baseando-se em agosto/2016, o fundo tem condição de entregar 0,62 ou 0,91% a.m. na hipótese de que cessasse os custos e não continuasse com os “giros” da carteira… No entanto, de acordo com a meta do fundo, o giro vai continuar e se intensificou bem em agosto, tanto que os custos dobraram no último mês, penalizando a renda…

        Acredito que as mudanças durem por mais uns 2 meses e depois que ajustarem a carteira entreguem perto de 0,65 de renda, ou seja, é bem provável que o fundo não consiga atingir sua projeção de 0,69 simplesmente porque o mercado disparou e na troca de ativos que não rendem quase nada kkkk, por algo que rende, terão que comprar pouco mais caro do que queriam…

        Alguns ativos da carteira sofrem com alta vacância, no entanto, mesmo assim hj conseguem entregar 0,81% a.m. com custos dos giros, logo, podem entregar no curto prazo 0,91% a.m., quando finalizarem o ajuste da carteira sem mais os “custos de giro”…

        Em suma, temos um belo prêmio de espera para uma realocação de melhor qualidade e, principalmente, por comprar vacâncias com boa margem de segurança e se posicionando na espera de uma melhora do cenário atual…

        Na minha visão BCFF11 HOJE é bem menos arriscado do que aqueles fundos que queimam caixa pra manter renda enquanto tentam resolver o pepino… Em BCFF11 a merda é liquida… kkk Precificado dentro realidade, menos riscos… Pior que tá difícil, melhor que tá, um pouco mais fácil…. kkk Tem que aguardar TBOF11, CEOC11, WPLZ11 entregarem algo e outros diminuírem as vacâncias… Enquanto tudo se ajusta vai recebendo o prêmio “real” de 10% a 11% a.a. Num mercado que tende a 8% a.a. tem-se que considerar o “presente” ofertado…

        PS: Não indico compra, nem venda… Tudo exposto está sujeito a erros… kkk Como está tudo mais que precificado por aí, exercitei um pouco meu senso amador analítico Fii por aqui na busca de expor algum upside qualquer.. kkkk Quase um “nada pra fazer ou opinar” nesse mercado de só flores nos últimos meses.. Só Gastando!!! kkkk

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      • nivaldo, o único problema é a exposição em ativos problemáticos que eu nao teria em carteira se fosse investir individualmente

        sigo com bcff na carteira, mas sem compras.
        tbm decidi não vender pq ainda tá dando um bom retorno mesmo com renda em queda

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  4. Email que enviei a gestão no início do mês e só chegou essa semana. Questiono a queda da renda. Segue:

    ” Prezado Vittorio

    Esclarecemos que parte da diferença entre o projetado à época e o realizado decorre da manutenção da estratégia da Gestora de girar a carteira, tendo sido observado resultado negativo em vendas efetuadas.

    Qualquer dúvida estamos à disposição.

    Atenciosamente,

    BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM”

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  5. Eles ainda tem 18.431.000,00 aproximadamente em JRDM11B e 25.000,000 em BRCR11 fundos com possibilidades reais de queda de renda nos próximos meses, ou seja, o que tá ruim pode piorar. Precisa ser muito otimista para investir nesse fundo, está levando um banho de seus pares.

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    • Interceptor

      Maior posição de FII do BCFF: FEXC11B um fundo de papel, voltado mais para o IGP-M, segundo expectativa do mercado deve ter redução na renda com a queda da inflação tão perseguida pela governo

      Segunda maior posição: TBOF um fundo de tijolo, com lastro em imóvel localizado em SP, vacância de 36% e poderá se beneficiar de uma eventual retomada na economia, como o mercado espera com medidas tomadas pelo governo interino

      Curtido por 7 pessoas

      • Mais o Tbof e a última moda do momento, e o igpm, ipca, etc como disse o suntzu e eu concordo plenamente com ele istoricamente sempre tem índice elevado. Eu acho q povo tá passando batido, e os outros fiis citados acima subiram mais fora do bcff do q dentro, tá tendo dois peso duas medidas aí, isso é preconceito bullying com o bc, kk

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      • interceptorfii19,

        O TBOF não é no momento um FII para Renda; isso tira 99% da atratividade dele. A queda da taxa de juros e da inflação é questão de tempo, ai sim com a mudança do “nível” as cotas podem seguir seus ajustes

        Curtido por 4 pessoas

      • Mais tão comprando Tbof fora por orrores, tem um amigo aí q disse q só compraria esse fiis hoje se fosse com um revólver apontado a cabeça eu idem, e é bem isso, mais só olham isso do Tbof quando ele integra as cotas do Bcff, agora ele sozinho ninguém vê nada de ruim nele, só alegria né, p mim é bullying com o coitado do bc

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      • kkk não é bullying não interceptor kkk

        isoladamente o risco é só daquele FII, você ajusta ele conforme sua posição; na carteira do BCFF ele deve ter um propósito e você não tem controle no volume alocado

        você acha que o preço do TBOF hoje está caro?

        já procurou saber por quanto o BCFF montou posição nele?

        Curtido por 2 pessoas

      • Leo M.;

        Desconto sobre o VP que lhe possibilite comprar cotas do portfólio a valores mais baixos do que o de mercado.
        Some-se a isso, possível upside de cotação.
        Seria um bom racional de escolha, não?
        Claro, tem que se levar em conta a mui querida Três Consoantes.
        Questão de perfil e de margem de desconto/segurança.
        Sds.

        Curtido por 5 pessoas

    • Terceira maior posição: BRCR todo mundo sabe, todo mundo viu… o fundo fez amortização e espera-se uma redução na renda; em quanto vai ficar e quando ela vai chegar… em breve saberemos. Passado esse momento tumultuado no FII, resta ainda mais uma espada na cruz: Petrobras e Torre Almirante. Há que afirme que a empresa já deixou o prédio mas até agora, comunicado oficial não temos.

      Quarta posição: NSLU fundo de hospital da rede d´or que tem a eterna discussão dos valores locatícios na justiça; eu acho que desse mato não sai coelho, mas o processo segue na justiça para alegria dos advogados que continuam faturando há alguns anos. No último informe avisou que havia uma divergência de datas no reajuste, mas que está tudo normalizado para o repasse da inflação do período

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    • Quinta maior Posição: EDGAr prédio localizado no RJ, com cerca de 39% de vacância. Tem a questão do sai ou não sai da Secretaria de Cultura e alguns inquilinos em atrasos constantes de aluguel. Já vimos esse filme antes, começa a atrasar é porque não está em condições de pagar. Rio de Janeiro bem complicado ainda, mesmo numa retomada da economia, os cariocas vão levar mais tempo para entrar no ritmo.

      Sexta maior Posição: JRDM shopping paulista com RMG perto de acabar, então a renda deverá convergir para o rendimento real um pouco mais baixo que o valor da garantia. Questão aqui é uma dívida do FII com a BR Malls que deve ser paga após a garantia, seja de forma parcelada com impacto no rendimento ou ainda com cessão de CRI.

      Curtido por 3 pessoas

      • Só tem um detalhe aí, esperar p ver tem dois lados, pode não conseguir comprar mais depois nestes preços q já estão bons, se comprar agora não perde nada, agora quando explode aí não dá mais, pessoal pega pesado, uma cota dessas vai a 90 fácil fácil, povo é maluco tetz

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      • Isso Interceptor, mesmo pensamento da resposta de outro amigo ontem naquela enquete do TBOF: agora a 62,x ou locado por 75 ? locado por 75 é o que a maioria responde porque o foco é a renda

        Aliás… a BTG faz escola em todos os seus FIIs, precisa o cotista se mexer para que eles corram atrás… qto tempo tem a vacância? porque não informam no relatório SE e quantas visitas houveram ao prédio…

        isso tudo responde porque num Fundo de Fundos o desconto pedido é maior; se nas partes isoladas já há desleixos na administração e gestão, que dirá no “balaio” de cotas

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      • Isso é vero sem contar a taxas salgadas como vc disse lá trás. Mais se olhar bem com carinho, é um leque tão diversificado o Bcff, (até de fiis ruins q pode vir a ficar bom) q dá um certo conforto ao investidor, são muitos fiis, com muitos imóveis com muitos inquilinos, bem diferente do camarada jogar pesado só num Tbof q pode se arrastar por anos, vou voltar a dizer aqui, não tem nada definido na economia do Brasil, ao contrário tá longe do acerto ainda, ipca acelerou hoje, governo aumentou em quase 30 bi as contas com reajuste dos funcionários ( não q os funcionários não merece , merecem até mais ) mais essa conta não fecho ainda e nem vai fecha tão sedo. Não tão fazendo nada e o navio tá afundando, um barco furado ele não espera olimpíadas acabar, e erros do governo um em sima do outro, ele continua afundando,

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      • Professor,

        Último post, segundo parágrafo: ” cotista se mexer” Reclamar ou comprar mais?

        Terceiro parágrafo: “desconto maior” É em relação com o VP?

        Grato! :)))

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      • Mesmo com algumas tranqueiras recheadas de vacâncias conseguiu entregar 0,60 uns 0,86% a.m. na cotação atual.. Vendo o mercado caminhando para uma média de 0,70% a.m. Considero já bem precificado o risco, vacâncias e a dependência dos ativos em carteira de uma real melhora da economia…

        Fizeram projeções de 0,66 a 0,69 e giro na carteira nesse segundo semestre, vamos aguardar… No primeiro mês que entregarem o prometido, completo minha posição neste ativo… Por enquanto tenho até vergonha de dizer quanto tenho… kkkk

        Com essa última puxada do IFIX, valor patrimonial (mês passado R$84,36) deve subir bem nesse mês e a margem de segurança vai ficando maior e o risco melhor, uma vez que sua cotação não acompanhou essa disparada que estamos vendo…

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  6. A taxa de gestão do BCFF é muito salgada, e é cobrada sobre o PL. Isso com certeza consome boa parte da renda a ser distribuída pelo fundo. Agora eu não me recordo se a CVM ordenou a cobrança de gestão e administração sobre valor de mercado, ou APENAS a administração. Se a taxa de gestão também for atrelada ao VM, então isso deve impactar positivamente os resultados do fundo.

    Curtido por 2 pessoas

    • waka, até onde sei, a taxa de gestão é sobre algum benchmark. E não incluiria o valor patrimonial.

      Então acredito que a CVM tenha se referido apenas às taxas de administração do fundo serem cobradas sobre valor de mercado. abçs e bons investimentos

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  7. Tetzner, bom dia.

    Prezados, como prometido divulgo a resposta do BCFF, ou melhor, a ausência de resposta.

    “Prezado ACCB,

    Em razão de serem muitos os fatores que podem contribuir ou prejudicar a cotação de um fundo à mercado, não temos por hábito comentar sobre a cotação do Fundo.

    Qualquer dúvida estamos à disposição.
    Atenciosamente,
    BTG Pactual

    Subject: Contato FII Fundo de Fundos
    Fundo: FII Fundo de Fundos
    Mensagem:
    Como cotista gostaria de saber dos Srs Gestores – Administradores a justificativa da diferença entre os VM de cotas dos FdF, BCFF (BTG) – R$ 70,50, e o BPFF (Brasil Plural) – R$ 79,10, enquanto os VP – valores patrimoniais são R$ 83,00 e R$ 81,00 (inversos), respectivamente. O que pensam da precificação do mercado? A manada está correta? A causa pode ser de gestão, de resultados (dividendos), ou, outras causas? Grato pela atenção.

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