Internacional

REITs

Vivemos em um mundo globalizado e dinâmico,  onde as mudanças e oportunidades estão por toda parte.

Estamos aqui no Blog, sempre ligados nas tendências e a mais recente são as oportunidades de investimento fora do país.

Também buscamos atender sempre às solicitações dos amigos e esta foi com certeza a mais recorrente nos últimos dias.

Global

Vejo fundos de investimento sendo criados, focados no mercado externo, vejo a discussão cada vez mais incidente sobre os REITs ( os FIIs americanos ), vejo uma preocupação cada vez maior com o intervencionismo do governo e grandes investidores optando por ações de empresas em outros países.

São preocupações justificadas?  Saberemos aqui 😀

REITS

Se mais alguém tiver interesse por REITs (Real Estate Investment Trust ou FIIs americanos) e puder complementar …

Basicamente são de 3 tipos:

Os de Hipoteca (Mortgage), os de Investimento (Equity REITs) e os Híbridos (uma mistura dos dois).

Mortgage REITs: possuem retornos maiores, devido ao risco maior a que se expõem. Quem lembra da crise recente, as hipotecas são justamente onde o fato explodiu. São equivalentes aos financiamentos, podem proporcionar grandes retornos ou grandes perdas.

Equity REITs: esses seriam os mais próximos que temos em relação aos nossos FIIs, onde o objetivo é a exploração do imóvel para aluguel e obtenção de renda.

Hybrid REITs: Mais ou menos um FII de FIIs de lá, onde ambos os tipos são mesclados, aproveitando o que de melhor cada um tem e tentando minimizar o que há de pior (risco).

o recebimento dos rendimentos também é bem complicadinho; aqui nosso rendimento é isento e divididos em Amortização ou Rendimento. Lá existe um terceiro tipo que separa o ganho de capital ( Rendimento de Aluguel, Amortização e Ganho de Capital ).

o imposto depende da sua renda.

Mais informações:

http://www.investopedia.com/terms/r/reit.asp

http://www.reit.com

http://us.spindices.com/indices/equity/sp-united-states-reit-us-dollar

Tributos Envolvidos

http://seekingalpha.com/article/1233411-understanding-the-taxation-of-reit-distributions

Lista de REITS

http://www.reit.com/Investing/ListofREITFunds/MutualFunds.aspx

Busca de Dividendos

http://www.dividend.com

http://www.dividendchannel.com/slideshows/?slideshow=mreits&page=1

* Contribuição do amigo Eric:

“eu vejo nesse site http://www.dividend.com, como por exemplo o OLP http://www.dividend.com/dividend-stocks/financial/real-estate-development/olp-one-liberty-properties/ tem os rendimentos recentes e para quem paga tem o histórico.”

* Contribuição do XReis:  Top REITs

http://money.usnews.com/funds/etfs/rankings/real-estate-funds  

* Contribuição do Trix

O que qualifica uma empresa como um REIT?

• Invistir em pelo menos 75 % de seus ativos totais no setor imobiliário;
• Deduzir pelo menos 75 % de sua receita bruta de aluguéis de imóveis, juros sobre hipotecas de financiamento imobiliário ou de venda de imóveis;
• Pagar pelo menos 90 % de sua renda tributável na forma de dividendos aos acionistas em cada ano como, resultado, REITs não podem geralmente deixar de distribuir seus ganhos;
• Ser uma entidade que é tributável como uma corporação;
• Ser gerida por um conselho de diretores ou administradores;
• Ter um mínimo de 100 acionistas e não ter mais de 50 % de suas ações detidas por cinco ou menos pessoas.

518 comentários sobre “Internacional

  1. 6 Types of Diversification for Your Portfolio

    “Diversify across securities, across asset classes, across markets—and across time.” – Charley Ellis

    It’s been said that true diversification means always hating some of your investments. As a result, you never hate your portfolio.

    Most people are familiar with the concept of diversification, which can be broadly described as “not putting all your eggs in one basket.” Most people know that it’s a good thing to have, but how does one build a diversified portfolio? There is more than one way to diversify after all.

    Here are six forms of diversification that you should include in your portfolio.

    1. Individual Company Diversification

    It’s easier now than ever before to get a diversified allocation of stocks through a bevy of different index funds. This wasn’t always the case. In the 1950s, Nobel laureate Harry Markowitz demonstrated a portfolio’s risk dropped considerably as additional stocks were added to the portfolio—even if the individual stocks were all of equal risk. More recently, research by Longboard Asset Management revealed that from 1983 to 2006 nearly two in five stocks actually lost money (39%), almost one in five lost at least 75% of their value (18.5%) and two in three underperformed the Russell 3000 index. Furthermore, the best 25% of all stocks over this period accounted for nearly all the gains.

    2. Industry Diversification

    Just like getting a mix of individual companies is an important way to diversify your portfolio, having a balance across the multiple industries in the economy is important too. It’s especially important to remember to diversify away from the industry with which you are most familiar. For example, just like with the home-country bias, people also tend to overweight their home industry. According to “JP Morgan’s Guide to the Markets for December 31, 2015,” those living in the West tend to overweight technology as many are familiar with the tech companies based there or are directly working in the industry. The Northeast favors financials, the Midwest, industrials, and the South, energy.

    The point is, just like with individual company stocks, it’s not healthy to overweight an industry that you are also counting on for your paycheck or regional economic health. (For related reading, see: Shifting Focus to Sector Allocation.)

    3. Asset Class Diversification

    Different assets (stocks, bonds, cash, real estate, commodities) are going to perform differently in various economic environments. For example, during an economic recovery stocks will likely perform well while in a recession bonds provide protection. Commodities, TIPS or cash can protect against the forces of inflation while during a deflationary environment long-term bonds are often the best investment.

    4. Strategy Diversification

    Within asset classes there are different strategies to get the exposure—many of these different strategies (also called factors, risk factors, smart beta, etc.) have been shown in the academic research to deliver superior returns over time versus a market-cap weighted index. But this outperformance doesn’t happen every year, and there can be long periods of underperformance. For most, the best approach is a mix of these factors (value, small-cap, momentum, high quality, etc.) with the realization that you won’t have 100% allocated to the hot strategy, but that you also won’t be 100% committed to a strategy that’s lagging. (For related reading, see: Diversify Your Strategies, Not Your Assets.)

    5. Geographic Diversification

    Again, most investors have a home-country bias, preferring the stocks of companies based in their home country. However, the research also shows a benefit to diversifying internationally. For an example, think about the performance of the Japanese stock market since its 1989 peak. As author Jonathan Clements wrote last month:

    What if the U.S. turns out to be the next Japan? It strikes me as improbable. But in the late 1980s, when Japan’s economy was the envy of the world, the subsequent bear market would also have been considered wildly improbable.

    My contention: If you’re going to invest heavily in stocks, you should consider allocating as much as 40% to foreign shares, so you aren’t betting too heavily on a single country’s stock market. I don’t know whether that will help or hurt returns. But it will reduce risk—and potentially save you from financial disaster.

    Just like with asset classes or strategies, no one economic region is going to consistently outperform. Best to have a mix.

    6. Time Diversification

    Also called dollar-cost averaging, if you’re still contributing to your investment accounts, it can reduce the impact of poor investment behavior (a lack of discipline) or unlucky timing. While the research shows that around 70% of the time investing a lump sum is better than investing it over time, dollar-cost averaging or any rules-based, disciplined approach can lead to better investor behavior and therefore better investment results. As author Ben Carlson wrote, “Dollar cost averaging takes the responsibility of poor timing decisions out of your hands. It’s not the perfect solution, but it helps you move from short-term guessing to long-term planning.”

    So, there you have it—six ways to diversify your portfolio. What do you think? Is your portfolio fully diversified?

    Isaac Presley, CFA March 28, 2017

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  2. 6 Tipos de diversificação para o seu portfólio

    “Diversificar entre títulos, entre classes de ativos, entre mercados – e ao longo do tempo.” – Charley Ellis

    Tem sido dito que a verdadeira diversificação significa sempre odiar alguns de seus investimentos. Como resultado, você nunca odeia seu portfólio.

    A maioria das pessoas está familiarizada com o conceito de diversificação, que pode ser amplamente descrito como “não colocar todos os seus ovos em uma cesta”. A maioria das pessoas sabe que é uma coisa boa ter, mas como construir um portfólio diversificado? Há mais de uma maneira de diversificar, afinal.

    Aqui estão seis formas de diversificação que você deve incluir em sua carteira.

    1. Diversificação Individual da Empresa

    É mais fácil agora do que nunca para obter uma alocação diversificada de ações através de um bando de diferentes fundos de índice. Este não era sempre o caso. Na década de 1950, o prêmio Nobel Harry Markowitz demonstrou que o risco de uma carteira caiu consideravelmente à medida que estoques adicionais foram adicionados à carteira – mesmo se as ações individuais fossem todas de risco igual. Mais recentemente, a pesquisa da Longboard Asset Management revelou que, de 1983 a 2006, quase duas em cada cinco ações perderam dinheiro (39%), quase um em cada cinco perdeu pelo menos 75% do seu valor (18,5%) e duas em três 3000. Além disso, os melhores 25% de todas as ações durante este período representaram quase todos os ganhos.

    2. Diversificação da Indústria

    Assim como obter um mix de empresas individuais é uma maneira importante de diversificar sua carteira, ter um equilíbrio entre os vários setores da economia também é importante. É especialmente importante lembrar-se de diversificar-se da indústria com a qual você está mais familiarizado. Por exemplo, assim como com o viés do país de origem, as pessoas também tendem a sobrepeso na sua indústria doméstica. De acordo com o “Guia do JP Morgan para os Mercados de 31 de dezembro de 2015”, aqueles que vivem no Ocidente tendem a tecnologia de excesso de peso como muitos estão familiarizados com as empresas de tecnologia com base lá ou estão trabalhando diretamente na indústria. O Nordeste favorece as finanças, o Centro-Oeste, os industriais eo Sul, a energia.

    O ponto é, assim como com ações individuais da empresa, não é saudável para o excesso de peso uma indústria que você também está contando para o seu salário ou saúde econômica regional. (Para leitura relacionada, veja: Mudando o Foco para a Alocação do Setor.)

    3. Diversificação da Classe de Activos

    Diferentes ativos (ações, títulos, dinheiro, imóveis, commodities) vão ter um desempenho diferente em vários ambientes econômicos. Por exemplo, durante uma recuperação econômica, as ações provavelmente funcionarão bem, enquanto que em uma recessão os títulos oferecem proteção. Commodities, TIPS ou dinheiro pode proteger contra as forças da inflação, enquanto durante um ambiente deflacionário obrigações de longo prazo são muitas vezes o melhor investimento.

    4. Diversificação da Estratégia

    Dentro das classes de ativos existem diferentes estratégias para obter a exposição – muitas dessas diferentes estratégias (também chamados de fatores, fatores de risco, beta inteligente, etc.) foram mostradas na pesquisa acadêmica para oferecer retornos superiores ao longo do tempo versus um mercado ponderada ponderada índice. Mas esse desempenho não acontece todos os anos, e pode haver longos períodos de desempenho inferior. Para a maioria, a melhor abordagem é uma combinação desses fatores (valor, small cap, momentum, alta qualidade, etc.) com a percepção de que você não terá 100% alocados para a estratégia quente, mas que você também ganhou ‘ T estar 100% comprometida com uma estratégia que está atrasada. (Para a leitura relacionada, veja: Diversificar suas estratégias, não seus recursos.)

    5. Diversificação Geográfica

    Mais uma vez, a maioria dos investidores tem um viés de país de origem, preferindo as ações de empresas com sede em seu país de origem. No entanto, a pesquisa também mostra um benefício para a diversificação internacional. Para um exemplo, pense no desempenho do mercado de ações japonês desde seu pico de 1989. Como autor Jonathan Clements escreveu no mês passado:

    E se os EUA vierem a ser o próximo Japão? Parece-me improvável. Mas no final da década de 1980, quando a economia do Japão era a inveja do mundo, o subseqüente mercado de baixa também teria sido considerado extremamente improvável.

    Meu argumento: Se você vai investir pesadamente em ações, você deve considerar alocar até 40% de ações estrangeiras, então você não está apostando muito no mercado de ações de um único país. Eu não sei se isso vai ajudar ou prejudicar retornos. Mas reduzirá o risco – e potencialmente o salvará do disastre financeiro.

    Assim como acontece com classes de ativos ou estratégias, nenhuma região econômica vai superar consistentemente. Melhor ter uma mistura.

    6. Diversificação do tempo

    Também chamado de média de custo de dólar, se você ainda está contribuindo para suas contas de investimento, pode reduzir o impacto do comportamento de investimento pobres (falta de disciplina) ou azar. Enquanto a pesquisa mostra que cerca de 70% do tempo investir um montante fixo é melhor do que investi-lo ao longo do tempo, a média de custo-dólar ou qualquer abordagem disciplinada baseada em regras pode levar a um melhor comportamento do investidor e portanto, melhores resultados de investimento. Como autor Ben Carlson escreveu, “Dólar custo médio leva a responsabilidade de pobres decisões timing fora de suas mãos. Não é a solução perfeita, mas ajuda você a passar de adivinhação de curto prazo para planejamento de longo prazo. ”

    Então, aí você tem seis maneiras de diversificar sua carteira. O que você acha? Seu portfólio está totalmente diversificado?

    Isaac Presley, CFA |March 28, 2017

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  3. Warren Buffett Quotes: Learn To Build Wealth

    8 Quotes from Warren Buffett on When To Buy

    Warren Buffett’s buying wisdom can be condensed into 2 statements:
    1.Buy great businesses when they are trading at fair or better prices.
    2.This occurs when short-term traders become pessimistic

    The 8 quotes below clarify Warren Buffett’s thinking on when to buy great businesses.

    “Long ago, Ben Graham taught me that ‘Price is what you pay; value is what you get.’ Whether we’re talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down.”

    In the quote above, Buffett explains that he acquired his value-focused mindset from his mentor Benjamin Graham. Graham was the father of value investing and a fantastic investor in his own right. It makes sense that his philosophies significantly influence Warren Buffett.

    There is a stark difference in investing style between Graham and Buffett. Graham focused on deep value plays – businesses that were trading below liquidation value. These were typically poor businesses that were undervalued because they had such bad future prospects.

    Buffett focuses on great businesses trading at fair or better prices, as the quote below clarifies:

    “It’s far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price”

    Wonderful companies compound your wealth year-after-year. Poor quality businesses that are exceptionally cheap only grow your wealth once (when you sell them – hopefully for a profit).

    Note that Buffett does not say to buy great businesses at any price.

    “For the investor, a too-high purchase price for the stock of an excellent company can undo the effects of a subsequent decade of favorable business developments.”

    Overpaying severely limits the growth of your wealth. If you pay for a large part of future growth today, you will not benefit from that growth down the line. Great businesses can be very overvalued…

    “Most people get interested in stocks when everyone else is. The time to get interested is when no one else is. You can’t buy what is popular and do well.”

    You don’t need to be a contrarian to do well in investing, but you do need to exhibit emotional control and be realistic.

    Just as great businesses can be overvalued, they can also be undervalued.

    “The best thing that happens to us is when a great company gets into temporary trouble…We want to buy them when they’re on the operating table.”

    It’s not easy to buy great businesses when they are ‘on the operating table’. That’s because the zeitgeist is decidedly against buying – stocks become undervalued because the general consensus is negative. Intelligent investors profit from irrational fears.

    “Be fearful when others are greedy and greedy only when others are fearful.”

    Fear and market corrections create opportunities for more patient, long-term investors. The two quotes below expand upon this.

    “So smile when you read a headline that says ‘Investors lose as market falls.’ Edit it in your mind to ‘Disinvestors lose as market falls—but investors gain.’ Though writers often forget this truism, there is a buyer for every seller and what hurts one necessarily helps the other.”

    &

    “The most common cause of low prices is pessimism—some times pervasive, some times specific to a company or industry. We want to do business in such an environment, not because we like pessimism but because we like the prices it produces. It’s optimism that is the enemy of the rational buyer.”

    Paying too high a price is an investing risk that can be avoided (for the most part) by staying disciplined.

    Buying is only half of investing. The next section covers when to sell.

    When To Sell Quotes

    Warren Buffett’s advice on when to sell is fairly straightforward. Sell when the business you are invested is performing poorly (and will likely continue to do so).

    “Should you find yourself in a chronically leaking boat, energy devoted to changing vessels is likely to be more productive than energy devoted to patching leaks.”

    As an individual investor, you can’t fix a declining business. Your energy is best spent cutting losses and moving on.

    “The most important thing to do if you find yourself in a hole is to stop digging.”

    Buffett sells infrequently. He is a long-term investor that would rather hold forever than sell as long as a business maintains its competitive advantage. Even Buffett gets it wrong sometimes. When you make a mistake, learn from it and cut your losses.

    Selling businesses in decline is a form of risk management. The next section discusses Buffett’s views on risk and leverage.

    Suredividend

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    • Citações de Warren Buffett: Aprenda construir a riqueza

      8 Cotações de Warren Buffett sobre quando comprar

      A sabedoria de compra de Warren Buffett pode ser condensada em duas afirmações:
       1.Buy grandes negócios quando eles estão negociando a preços justos ou melhores.
       2. Isso ocorre quando os comerciantes de curto prazo se tornam pessimistas

      As 8 citações abaixo esclarecem o pensamento de Warren Buffett sobre quando comprar grandes negócios.

      “Há muito tempo, Ben Graham me ensinou que ‘Price é o que você paga; Valor é o que você começa. “Se estamos falando sobre meias ou estoques, eu gosto de comprar mercadoria de qualidade quando está marcado para baixo.”

      Na citação acima, Buffett explica que ele adquiriu sua mentalidade focada no valor de seu mentor Benjamin Graham. Graham foi o pai de investimento de valor e um investidor fantástico em seu próprio direito. Faz sentido que suas filosofias influenciem significativamente Warren Buffett.

      Há uma grande diferença no estilo de investimento entre Graham e Buffett. Graham focado em jogadas de valor profundo – as empresas que estavam negociando abaixo do valor de liquidação. Estes eram tipicamente negócios pobres que foram subestimados porque eles tinham tais perspectivas de futuro ruim.

      Buffett concentra-se em grandes negócios a preços justos ou melhores, como a citação abaixo esclarece:

      “É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa justa a um preço maravilhoso”

      Maravilhosas empresas composto sua riqueza ano-após-ano. Negócios de baixa qualidade que são excepcionalmente baratos apenas crescer sua riqueza uma vez (quando você vendê-los – esperamos que para um lucro).

      Note que Buffett não diz para comprar grandes empresas a qualquer preço.

      “Para o investidor, um preço de compra muito alto para o estoque de uma empresa excelente pode desfazer os efeitos de uma década subsequente de evolução comercial favorável”.

      Overpaying limita severamente o crescimento de sua riqueza. Se você pagar por uma grande parte do crescimento futuro hoje, você não vai se beneficiar desse crescimento para baixo da linha. Grandes empresas podem ser muito sobrevaloradas …

      “A maioria das pessoas fica interessada em ações quando todo mundo é. O tempo para ficar interessado é quando ninguém mais está. Você não pode comprar o que é popular e fazer bem. ”

      Você não precisa ser um contrarian para fazer bem em investir, mas você precisa exibir controle emocional e ser realista.

      Assim como as grandes empresas podem ser sobrevalorizadas, elas também podem ser subvalorizadas.

      “A melhor coisa que nos acontece é quando uma grande empresa entra em problemas temporários … Queremos comprá-los quando estão na mesa de operações”.

      Não é fácil comprar grandes empresas quando estão “na mesa de operações”. Isso é porque o zeitgeist é decididamente contra a compra – estoques subestimados porque o consenso geral é negativo. Investidores inteligentes lucram com medos irracionais.

      “Sede temerosos quando os outros são gananciosos e gananciosos somente quando os outros estão com medo.”

      Medo e correções de mercado criam oportunidades para mais paciente, investidores de longo prazo. As duas citações abaixo expandem sobre isso.

      “Então sorria quando você lê uma manchete que diz” Os investidores perdem como o mercado cai. “Editar em sua mente para” Desinvestidores perdem como mercado cai – mas os investidores ganham. “Embora os escritores muitas vezes esquecem este truísmo, há um comprador para cada vendedor E o que machuca um necessariamente ajuda o outro. ”

      &

      “A causa mais comum de preços baixos é o pessimismo – algumas vezes penetrante, algumas vezes específico para uma empresa ou indústria. Queremos fazer negócios nesse ambiente, não porque gostamos de pessimismo, mas porque gostamos dos preços que ele produz. É o otimismo que é o inimigo do comprador racional. ”

      Pagar um preço muito alto é um risco de investimento que pode ser evitado (em sua maior parte) por ficar disciplinado.

      Comprar é apenas metade do investimento. A próxima seção cobre quando vender.

      Quando vender cotações

      O conselho de Warren Buffett sobre quando vender é bastante direto. Vender quando o negócio que você está investido está executando mal (e provavelmente continuará a fazê-lo).

      “Se você se encontrar em um barco com vazamento crônico, a energia dedicada à mudança de embarcações provavelmente será mais produtiva do que a energia dedicada a corrigir vazamentos”.

      Como um investidor individual, você não pode corrigir um negócio em declínio. Sua energia é melhor gasto cortar perdas e seguir em frente.

      “A coisa mais importante a fazer se você se encontrar em um buraco é parar de cavar.”

      Buffett vende com pouca freqüência. Ele é um investidor de longo prazo que prefere manter para sempre que vender, enquanto uma empresa mantém sua vantagem competitiva. Mesmo Buffett fica errado às vezes. Quando você comete um erro, aprender com ele e cortar suas perdas.

      Vender empresas em declínio é uma forma de gestão de risco. A próxima seção discute as visões de Buffett sobre risco e alavancagem.

      Dividendos garantidos

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  4. 5 Must-Have Metrics for Value Investors

    If you’re a value investor, there’s no “right way” to analyze a stock. Even so, any successful investor will tell you that focusing on certain fundamental metrics is the path to cashing in gains. That’s why you need to keep your eye on the metrics that matter.

    As a value investor, you already know that when it comes to a company’s health, the fundamentals are king. Fundamentals, which include a company’s financial and operational data, are preferred by some of the most successful investors in history, including the likes of George Soros and Warren Buffett. That’s no surprise, as knowing the ins and outs of a company’s financial numbers – like earnings per share and sales growth – can help an in-the-know investor weed out the stocks that are trading for less than they’re worth.

    But that doesn’t mean that all metrics are created equal – some deserve more of your attention than others. Here’s a look at the five must-have fundamentals for your value portfolio.

    1. Price-to-Earnings Ratio

    The price-to-earnings ratio (also known as the P/E ratio or earnings multiple) is one of the best-known fundamental ratios, and rightfully so. It’s also one of the most valuable. The P/E ratio divides a stock’s share price by its earnings per share to come up with a value that represents how much investors are willing to shell out for each dollar of a company’s earnings.

    The P/E ratio is important because it provides a measuring stick to compare valuations across companies. The ratio determines how much an investor would have to pay for each dollar in return. Another way of putting it is that a stock with a lower P/E ratio costs less per share for the same level of financial performance than one with a higher P/E. Naturally, an investor would want to pay less for the same return, which essentially means that a P/E ratio is the way to go.

    Keep in mind that the P/E ratio should not be compared across different industries. While it’s completely reasonable to see a telecom stock such as Verizon or AT&T with a P/E in the teens, a P/E ratio of closer to 30 is perfectly normal in the lodging industry – in fact it’s the industry average. As long as apples are compared to apples, the P/E ratio can give an excellent glimpse at a stock’s valuation.

    2. Price-to-Book Ratio

    If the P/E ratio is a good indicator of what investors are paying for each dollar of a company’s earnings, the price-to-book ratio (or P/B ratio) is an equally good indication of what investors are willing to shell out for each dollar of a company’s assets. The P/B ratio divides a stock’s share price by its net assets, less any intangibles such as goodwill.

    Taking out intangibles is an important element of the price-to-book ratio. It means that the P/B ratio indicates what investors are paying for real-world tangible assets, not the harder-to-value intangibles. As such, the P/B is a relatively conservative metric.

    That’s not to say that the P/B ratio isn’t without its limitations; for companies that have significant intangibles, the price-to-book ratio can be misleadingly high. For most stocks, however, shooting for a P/B of 1.5 or less is a good path to solid value. A low P/B ratio can indicate an undervalued company, however, it can also be a sign of a company in distress.

    3. Debt-Equity

    Knowing how a company finances its assets is essential for any investor – especially if you’re on the prowl for the next big value stock. That’s where the debt/equity ratio comes in. As with the P/E ratio, this ratio, which indicates what proportion of financing a company has received from debt (like loans or bonds) and equity (like the issuance of shares of stock), can vary from industry to industry.

    Beware of above-industry debt/equity numbers, especially when an industry is facing tough times – it could be one of your first signs that a company is getting over its head in debt. For example, Lehman Brothers had a debt/equity ratio of over 30:1 in 2007 before its bankruptcy. That means that for every dollar of equity, the bank had $30 in debt.

    4. Free Cash Flow

    Perhaps unbeknownst to many, a company’s earnings is rarely equal to the amount of cash it brings in. That’s because public companies report their financials using GAAP or IFRS accounting principles – or accrual accounting – not the balance of the corporate checking account. So while a company could be reporting a huge profit for its latest quarter, the corporate coffers could be bare.

    Free cash flow solves this problem. It tells an investor how much actual cash a company is left with after any capital investments. Generally speaking, an investor wants positive free cash flow. As with the debt-equity ratio, this metric is all the more significant when times are tough.

    5. PEG Ratio

    The price/earnings to growth ratio (or PEG ratio), is a modified version of the P/E ratio that also takes earnings growth into account. Looking for stocks based on their PEG ratios can be a good way to find companies that are undervalued but growing, and could gain attention in upcoming quarters. Like the P/E ratio, this metric varies from industry to industry.

    Going Beyond the Numbers

    When it comes to investing, ratios aren’t everything. There are times when low valuations are justified, and there are qualitative metrics – like management quality – that also factor into a company’s valuation. Just because a stock seems cheap doesn’t mean that it deserves to increase in value.

    By Jonas Elmerraji | Updated March 15, 2017

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    • 5 Métricas indispensáveis ​​para investidores de valor

      Se você é um investidor de valor, não há “maneira correta” para analisar um estoque. Mesmo assim, qualquer investidor de sucesso irá dizer-lhe que o foco em determinadas métricas fundamentais é o caminho para descontar em ganhos. É por isso que você precisa manter seu olho sobre as métricas que importam.

      Como um investidor de valor, você já sabe que quando se trata de uma empresa de saúde, os fundamentos são rei. Fundamentos, que incluem dados financeiros e operacionais de uma empresa, são preferidos por alguns dos mais bem-sucedidos investidores na história, incluindo os gostos de George Soros e Warren Buffett. Isso não é nenhuma surpresa, já que conhecer os detalhes do número financeiro de uma empresa – como lucro por ação e crescimento das vendas – pode ajudar um investidor desconhecido a eliminar as ações que estão negociando por menos do que elas valem.

      Mas isso não significa que todas as métricas são criadas iguais – algumas merecem mais da sua atenção do que outras. Aqui está um olhar para os cinco fundamentais indispensáveis ​​para a sua carteira de valor.

      1. Relação preço / lucro

      A relação preço / lucro (também conhecida como relação P / E ou múltiplo de ganhos) é uma das razões fundamentais mais conhecidas, e com razão. É também um dos mais valiosos. A relação P / E divide o preço de ação de uma ação por seu lucro por ação para chegar a um valor que representa o quanto os investidores estão dispostos a desembolsar por cada dólar dos lucros de uma empresa.

      A relação P / E é importante porque fornece uma vara de medição para comparar as avaliações entre empresas. A relação determina quanto um investidor teria que pagar por cada dólar em troca. Outra maneira de dizer é que um estoque com uma menor relação P / E custa menos por ação para o mesmo nível de desempenho financeiro do que um com um maior P / E. Naturalmente, um investidor gostaria de pagar menos para o mesmo retorno, o que significa essencialmente que uma relação P / E é o caminho a percorrer.

      Tenha em mente que a relação P / E não deve ser comparada entre diferentes indústrias. Embora seja completamente razoável para ver um estoque de telecomunicações como a Verizon ou AT & T com um P / E nos adolescentes, uma relação P / E de mais perto de 30 é perfeitamente normal na indústria de hospedagem – na verdade, é a média da indústria. Contanto que as maçãs são comparadas às maçãs, a relação de P / E pode dar um glimpse excelente na avaliação de um estoque.

      2. Relação preço / livro

      Se a relação P / E é um bom indicador do que os investidores estão pagando por cada dólar dos lucros de uma empresa, a relação preço / livro (ou razão P / B) é uma indicação igualmente boa do que os investidores estão dispostos a pagar Por cada dólar dos ativos de uma empresa. A relação P / B divide o preço de ação de uma ação por seu ativo líquido, menos qualquer intangível, como o ágio.

      A remoção de intangíveis é um elemento importante da relação preço / livro. Isso significa que a relação P / B indica o que os investidores estão pagando pelos ativos tangíveis do mundo real, e não os intangíveis de valor mais difícil. Como tal, o P / B é uma métrica relativamente conservadora.

      Isso não quer dizer que a relação P / B não está sem suas limitações; Para empresas que possuem ativos intangíveis significativos, a relação preço / livro pode ser enganosa. Para a maioria das ações, no entanto, tiro para um P / B de 1,5 ou menos é um bom caminho para o valor sólido. Uma baixa relação P / B pode indicar uma empresa subvalorizada, no entanto, também pode ser um sinal de uma empresa em perigo.

      3. Dívida-Equidade

      Saber como uma empresa financia seus ativos é essencial para qualquer investidor – especialmente se você está no prowl para o próximo estoque de grande valor. Assim como a relação P / E, essa relação, que indica qual a proporção de financiamento que uma empresa recebeu de dívida (como empréstimos ou títulos) e patrimônio (como a emissão de ações) , Pode variar de indústria para indústria.

      Cuidado com os números de dívida / patrimônio acima da indústria, especialmente quando uma indústria está enfrentando tempos difíceis – poderia ser um dos primeiros sinais de que uma empresa está ficando sobre a cabeça em dívida. Por exemplo, a Lehman Brothers tinha uma relação dívida / capital de mais de 30: 1 em 2007 antes da sua falência. Isso significa que para cada dólar de capital, o banco tinha US $ 30 em dívida.

      4. Fluxo de Caixa Livre

      Talvez, sem o conhecimento de muitos, os ganhos de uma empresa raramente são iguais à quantidade de dinheiro que traz. Isso ocorre porque as empresas públicas relatam suas demonstrações financeiras usando os princípios contábeis GAAP ou IFRS – ou contabilidade de exercício – e não o saldo da conta corrente corporativa. Assim, enquanto uma empresa poderia estar relatando um enorme lucro para seu último trimestre, os cofres corporativos poderiam ser nua.

      O fluxo de caixa livre resolve esse problema. Diz a um investidor quanto dinheiro real uma empresa é deixada com depois de quaisquer investimentos de capital. De um modo geral, um investidor quer fluxo de caixa livre positivo. Tal como acontece com a relação dívida-capital, esta métrica é ainda mais significativa quando os tempos são difíceis.

      5. Relação PEG
      A relação preço / lucro / crescimento (ou razão PEG) é uma versão modificada da relação P / E que também leva em conta o crescimento dos lucros. Procurando por ações com base em suas relações PEG pode ser uma boa maneira de encontrar empresas que estão subvalorizadas, mas crescendo, e poderia ganhar atenção em próximos trimestres. Tal como a relação P / E, esta métrica varia de indústria para indústria.

      Ir além dos números
      Quando se trata de investir, os rácios não são tudo. Há momentos em que são justificadas baixas valorizações e existem métricas qualitativas – como a qualidade de gestão – que também influenciam a avaliação de uma empresa. Só porque um estoque parece barato não significa que ele merece aumentar em valor.

      By Jonas Elmerraji | Updated March 15, 2017

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  5. Buy When There’s Blood in the Streets

    Baron Rothschild, an 18th century British nobleman and member of the Rothschild banking family, is credited with saying that: “The time to buy is when there’s blood in the streets.”

    He should know. Rothschild made a fortune buying in the panic that followed the Battle of Waterloo against Napoleon. But that’s not the whole story. The original quote is believed to be: “Buy when there’s blood in the streets, even if the blood is your own.”

    This is contrarian investing at its heart – the strongly-held belief that the worse things seem in the market, the better the opportunities are for profit.

    Most people only want winners in their portfolios, but as Warren Buffett warned “You pay a very high price in the stock market for a cheery consensus.” In other words, if everyone agrees with your investment decision, then it’s probably not a good one.

    Going Against the Crowd
    Contrarians, as the name implies, try to do the opposite of the crowd. They get excited when an otherwise good company has a sharp, but undeserved drop in share price . They swim against the current, and assume the market is usually wrong at both its extreme lows and highs. The more prices swing, the more misguided they believe the rest of the market to be.

    Bad Times Make for Good Buys
    Contrarian investors have historically made their best investments during times of market turmoil. In the crash of 1987, the Dow dropped 22% in one day in the U.S. In the 1973-74 bear market, the market lost 45% in about 22 months. The September 11, 2001, attacks also resulted in a market drop. The list goes on and on, but those are times when contrarians found their best investments.

    The 1973-74 bear market gave Warren Buffett the opportunity to purchase a stake in the Washington Post Company (NYSE:WPO) – an investment that has subsequently increased by more than 100-times the purchase price – that’s before dividends are included. At the time, Buffett said he was buying shares in the company at a deep discount, as evidenced by the fact that the company could have “… sold the (Post’s) assets to any one of 10 buyers for not less than $400 million, probably appreciably more.” Meanwhile, the Washington Post Company had only an $80 million market cap at the time.

    After the September 11 terrorist attacks, the world stopped flying for awhile. Suppose that at this time, you had made an investment in Boeing (NYSE:BA), one of the world’s largest builders of commercial aircraft. Boeing’s stock didn’t bottom until about a year after September 11, but from there, it rose more than four-times in value over the next five years. Clearly, although September 11th soured market sentiment about the airline industry for quite some time, those who did their research and were willing to bet that Boeing would survive were well rewarded.

    Also during that time, Marty Whitman, manager of the Third Avenue Value Fund, purchased bonds of K-Mart both before and after it filed for bankruptcy protection in 2002. He only paid about 20 cents on the dollar for the bonds. Even though for awhile it looked like the company would shut its doors for good, Whitman was vindicated when the company emerged from bankruptcy and his bonds were exchanged for stock in the new K-Mart. The shares jumped much higher in the years following the reorganization before being taken over by Sears (Nasdaq:SHLD), with a nice profit for Whitman. Thanks to moves like this, the Third Avenue Value Fund has earned a market-beating 14.3% return since Whitman founded the fund in 1990.

    Sir John Templeton ran the Templeton Growth Fund from 1954 to 1992, when he sold it. Each $10,000 invested in the fund’s Class A shares in 1954 would have grown to $2 million by 1992, with dividends reinvested, or an annualized return of about 14.5%. Templeton pioneered international investing. He was also a serious contrarian investor, buying into countries and companies when, according to his principle, they hit the “point of maximum pessimism.” As an example of this strategy, Templeton bought shares of every public European company at the outset of World War II in 1939, including many that were in bankruptcy. He did this with borrowed money to boot. After four years, he sold the shares for a very large profit.

    Putting It On the Line
    But there are risks to contrarian investing. While the most famous contrarian investors put big money on the line, swam against the current of common opinion and came out on top, they also did some serious research to ensure that the crowd was indeed wrong. So, when a stock takes a nosedive, this doesn’t prompt a contrarian investor to put in an immediate buy order, but to find out what has driven the stock down, and whether the drop in price is justified.

    The Bottom Line
    While each of these successful contrarian investors has his own strategy for valuing potential investments, they all have the one strategy in common – they let the market bring the deals to them, rather than chasing after them.

    By Daniel Myers | Updated March 7, 2017

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    • Compre quando há sangue nas ruas

      Baron Rothschild , um nobre britânico do século 18 e membro da família bancária Rothschild, é creditado dizendo que: “O tempo para comprar é quando há sangue nas ruas.”

      Ele deveria saber. Rothschild fez uma fortuna comprando no pânico que se seguiu à Batalha de Waterloo contra Napoleão. Mas isso não é toda a história. Acredita-se que a citação original seja: “Compre quando há sangue nas ruas, mesmo que o sangue seja seu. ”

      Este é contrarian investir em seu coração – a forte crença de que as piores coisas parecem no mercado, melhor as oportunidades são para o lucro.

      A maioria das pessoas só quer vencedores em seus portfólios, mas como Warren Buffett advertiu: “Você paga um preço muito alto no mercado de ações por um alegre consenso”. Em outras palavras, se todos concordam com sua decisão de investimento, então provavelmente não é uma boa.

      Indo contra a multidão
      Os contrários, como o nome indica, tentam fazer o oposto da multidão. Eles ficam animados quando uma boa companhia tem uma queda acentuada, mas imerecida no preço das ações . Eles nadam contra a corrente, e assumir o mercado é geralmente errado, tanto em seus extremos baixos e altos. Quanto mais os preços oscilam, mais equivocados eles acreditam que o resto do mercado para ser.

      Bad Times fazer para boas compras
      Historicamente, investidores contrarianos fizeram seus melhores investimentos em tempos de turbulência no mercado. No crash de 1987 , o Dow caiu 22% em um dia nos EUA. No mercado de urso de 1973-74 , o mercado perdeu 45% em cerca de 22 meses. Os ataques de 11 de setembro de 2001 também resultaram em queda no mercado. A lista vai sobre e sobre, mas aqueles são épocas em que os contrarians encontraram seus mais melhores investimentos.

      O mercado de urso de 1973-74 deu a Warren Buffett a oportunidade de comprar uma participação na Washington Post Company (NYSE: WPO ) – um investimento que posteriormente aumentou em mais de 100 vezes o preço de compra – antes que os dividendos sejam incluídos . Na época, Buffett disse que estava comprando ações da empresa com um desconto profundo, como evidenciado pelo fato de que a empresa poderia ter “… vendido os ativos da (Post) para qualquer um de 10 compradores por não menos de US $ 400 milhões, provavelmente Muito mais. ” Enquanto isso, a Washington Post Company tinha apenas uma capitalização de mercado de US $ 80 milhões na época.

      Após os ataques terroristas de 11 de setembro, o mundo parou de voar por algum tempo. Suponha que, neste momento, você tivesse feito um investimento na Boeing (NYSE: BA ), um dos maiores construtores mundiais de aeronaves comerciais. As ações da Boeing não caíram até cerca de um ano após o 11 de setembro, mas a partir daí, aumentou mais de quatro vezes em valor nos próximos cinco anos. Claramente, embora 11 de setembro sentiu o sentimento do mercado sobre a indústria aérea por algum tempo, aqueles que fizeram sua pesquisa e estavam dispostos a apostar que Boeing sobreviveria foram bem recompensados.

      Também durante esse tempo, Marty Whitman, gestor do Fundo Valor Avenue terceiro lugar, comprado títulos de K-Mart, tanto antes e depois que ele entrou com pedido de falência protecção em 2002. Ele só pagou cerca de 20 centavos de dólar para os títulos. Mesmo que por algum tempo parecia que a empresa iria fechar suas portas para o bem, Whitman foi justificado quando a empresa saiu da concordata e seus títulos foram trocadas por ações da nova K-Mart. As ações subiram muito mais nos anos seguintes à reorganização antes de serem assumidas pela Sears (Nasdaq: SHLD ), com um bom lucro para Whitman. Graças a movimentos como este, o Fundo de Valor da Terceira Avenida ganhou um retorno de mercado de 14,3% desde que Whitman fundou o fundo em 1990.

      Sir John Templeton dirigiu o Templeton Growth Fund de 1954 a 1992, quando o vendeu. Cada US $ 10.000 investidos em ações classe A do fundo em 1954 teria crescido para US $ 2 milhões em 1992, com dividendos reinvestidos, ou um retorno anualizado de cerca de 14,5%. Templeton foi pioneiro no investimento internacional . Ele também era um sério investidor contrário, comprando em países e empresas quando, de acordo com seu princípio, eles atingiram o “ponto de máximo pessimismo”. Como exemplo desta estratégia, Templeton comprou ações de todas as empresas européias públicas no início da Segunda Guerra Mundial em 1939, incluindo muitas que estavam em falência. Ele fez isso com dinheiro emprestado para arrancar. Depois de quatro anos, ele vendeu as ações por um lucro muito grande.

      Colocando na linha
      Mas há riscos para investir contrarian. Enquanto os mais famosos investidores contrarian colocar grande dinheiro na linha, nadou contra a corrente de opinião comum e saiu no topo, eles também fizeram algumas pesquisas sérias para garantir que a multidão estava realmente errado. Assim, quando um estoque toma um nosedive, isto não incita um inversor contrarian para pôr em uma ordem imediata da compra, mas para encontrar para fora o que conduziu o estoque para baixo, e se a gota no preço é justificada.

      A linha de fundo
      Embora cada um desses investidores contrarianos bem-sucedidos tenha sua própria estratégia para avaliar os investimentos potenciais, todos eles têm uma estratégia em comum – eles permitem que o mercado traga os negócios para eles, ao invés de persegui-los.

      Por Daniel Myers | Atualizado em 7 de março de 2017

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  6. Segue uma perguntinha aos especialistas. O assunto é o oposto ao do tópico:
    Tenho uma amiga estrangeira, que possui imóvel no Brasil, possui CPF, mas não tem visto e nem cidadania brasileira, e está interessada em aplicar a renda do seu imóvel que está alugado. Existe alguma forma de investir esse dinheiro aqui em FIIs ou CDBs, por exemplo? Algum banco ou corretora abrem conta para estrangeiro nessa condição (não residente)?

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      • Entendi Trix, ainda não entrou em contato não. Mas a questão é o valor baixo para ser considerado investidor, visto que tem mais ou menos o equivalente a 1 ano de aluguel de um apt. De qualquer forma, para abrir conta na corretora, primeiro tem que ter conta em algum banco, certo?

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      • Felipe, independe de valor. Estou entendendo que ela já tem o valor de um ano de aluguel guardado, certo ?
        Essa quantia está aqui ou no exterior ?
        Para ter conta em corretora precisar vincular uma conta em qualquer banco para depositar e resgatar na conta corretora, pode ser aqui ou no exterior. Já existem corretoras que aceitam bitcoins.

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      • Isso mesmo Trix. O dinheiro está aqui e fica na conta de um amigo que mora aqui. Bom, então o primeiro passo é tentar abrir uma conta em algum banco e depois pensar na corretora. Acho que não será necessário trasnformar em bitcoins. Obrigado pelas dicas 🙂

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      • @Felipie , se ela preferir abrir conta em bancão, pode usar a corretora do próprio banco, geralmente as taxas são um pouco mais caras mas é muito mais cômodo, minha dica é abrir em um banco aqui no Brasil que também opere no pais onde ela reside.

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  7. Warren Buffett’s Investing Style Reviewed

    If you want to emulate a classic value style, Warren Buffett is a great role model. Early in his career, Buffett said: “I’m 85% Benjamin Graham.” Graham is the godfather of value investing and introduced the idea of intrinsic value – the underlying fair value of a stock based on its future earnings power. But there are a few things worth noting about Buffett’s interpretation of value investing that may surprise you.

    First, like many successful formulas, Buffett’s looks simple. But simple does not mean easy. To guide him in his decisions, Buffett uses 12 investing tenets, or key considerations, which are categorized in the areas of business, management, financial measures and value (see detailed explanations below). Buffett’s tenets may sound cliché and easy to understand, but they can be very difficult to execute. For example, one tenet asks if management is candid with shareholders. This is simple to ask and simple to understand, but it is not easy to answer. Conversely, there are interesting examples of the reverse: concepts that appear complex yet are easy to execute, such as economic value added (EVA). The full calculation of EVA is not easy to comprehend, and the explanation of EVA tends to be complex. But once you understand that EVA is a laundry list of adjustments – and once armed with the formula – it is fairly easy to calculate EVA for any company.

    Second, the Buffett “way” can be viewed as a core, traditional style of investing that is open to adaptation. Even Hagstrom, who is a practicing Buffett disciple, or “Buffettologist,” modified his own approach along the way to include technology stocks, a category Buffett conspicuously continues to avoid. One of the compelling aspects of Buffettology is its flexibility alongside its phenomenal success. If it were a religion, it would not be dogmatic but instead self-reflective and adaptive to the times. This is a good thing. Day traders may require rigid discipline and adherence to a formula (for example, as a means of controlling emotions), but it can be argued that successful investors ought to be willing to adapt their mental models to current environments.

    Business
    Buffett adamantly restricts himself to his “circle of competence” – businesses he can understand and analyze. As Hagstrom writes, investment success is not a matter of how much you know but rather how realistically you define what you don’t know. Buffett considers this deep understanding of the operating business to be a prerequisite for a viable forecast of future business performance. After all, if you don’t understand the business, how can you project performance? Buffett’s business tenets each support the goal of producing a robust projection. First, analyze the business, not the market or the economy or investor sentiment. Next, look for a consistent operating history. Finally, use that data to ascertain whether the business has favorable long-term prospects.

    Management
    Buffett’s three management tenets help evaluate management quality. This is perhaps the most difficult analytical task for an investor. Buffett asks: “Is management rational?” Specifically, is management wise when it comes to reinvesting (retaining) earnings or returning profits to shareholders as dividends? This is a profound question, because most research suggests that historically, as a group and on average, management tends to be greedy and retain a bit too much (profits), as it is naturally inclined to build empires and seek scale rather than utilize cash flow in a manner that would maximize shareholder value. Another tenet examines management’s honesty with shareholders. That is, does it admit mistakes? Lastly, does management resist the institutional imperative? This tenet seeks out management teams that resist a “lust for activity” and the lemming-like duplication of competitor strategies and tactics. It is particularly worth savoring because it requires you to draw a fine line between many parameters (for example, between blind duplication of competitor strategy and outmaneuvering a company that is first to market).

    Financial Measures
    Buffett focuses on return on equity (ROE) rather than on earnings per share. Most finance students understand that ROE can be distorted by leverage (a debt-to-equity ratio) and therefore is theoretically inferior to some degree to the return-on-capital metric. Here, return-on-capital is more like return on assets (ROA) or return on capital employed (ROCE), where the numerator equals earnings produced for all capital providers and the denominator includes debt and equity contributed to the business. Buffett understands this, of course, but instead examines leverage separately, preferring low-leverage companies. He also looks for high profit margins.

    His final two financial tenets share a theoretical foundation with EVA. First, Buffett looks at what he calls “owner’s earnings,” which is essentially cash flow available to shareholders, or technically, free cash flow to equity (FCFE). Buffett defines it as net income plus depreciation and amortization (for example, adding back non-cash charges) minus capital expenditures (CAPX) minus additional working capital (W/C) needs. In summary, net income + D&A – CAPX – (change in W/C). Purists will argue the specific adjustments, but this equation is close enough to EVA before you deduct an equity charge for shareholders. Ultimately, with owners’ earnings, Buffett looks at a company’s ability to generate cash for shareholders, who are the residual owners.

    Buffett also has a “one-dollar premise,” which is based on the question: What is the market value of a dollar assigned to each dollar of retained earnings? This measure bears a strong resemblance to market value added (MVA), the ratio of market value to invested capital.

    Value
    Here, Buffett seeks to estimate a company’s intrinsic value. A colleague summarized this well-regarded process as “bond math.” Buffett projects the future owner’s earnings, then discounts them back to the present. Keep in mind that if you’ve applied Buffett’s other tenets, the projection of future earnings is, by definition, easier to do, because consistent historical earnings are easier to forecast.

    Buffett also coined the term “moat,” which has subsequently resurfaced in Morningstar’s successful habit of favoring companies with a “wide economic moat.” The moat is the “something that gives a company a clear advantage over others and protects it against incursions from the competition.” In a bit of theoretical heresy perhaps available only to Buffett himself, he discounts projected earnings at the risk-free rate, claiming that the “margin of safety” in carefully applying his other tenets presupposes the minimization, if not the virtual elimination, of risk.

    The Bottom Line
    In essence, Buffett’s tenets constitute a foundation in value investing, which may be open to adaptation and reinterpretation going forward. It is an open question as to the extent to which these tenets require modification in light of a future where consistent operating histories are harder to find, intangibles play a greater role in franchise value and the blurring of industries’ boundaries makes deep business analysis more difficult.

    By David Harper | Updated February 2, 2017

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    • O estilo de investimento de Warren Buffett é revisto

      Se você quiser emular um estilo de valor clássico, Warren Buffett é um grande modelo. No início de sua carreira, Buffett disse: “Eu sou 85% Benjamin Graham.” Graham é o padrinho do investimento em valores e introduziu a idéia de valor intrínseco – o valor justo subjacente de uma ação com base em seu poder de ganhos futuros . Mas há algumas coisas que vale a pena notar sobre a interpretação de Buffett de investimento de valor que pode surpreendê-lo.

      Primeiro, como muitas fórmulas de sucesso, Buffett parece simples. Mas simples não significa fácil. Para guiá-lo em suas decisões, Buffett usa 12 princípios de investimento, ou considerações-chave, que são categorizadas nas áreas de negócios, gestão, medidas financeiras e valor (ver explicações detalhadas abaixo). Os princípios de Buffett podem soar clichê e fácil de entender, mas podem ser muito difíceis de executar. Por exemplo, um princípio pergunta se a administração é sincera com os acionistas. Isso é simples de pedir e simples de entender, mas não é fácil de responder. Por outro lado, há exemplos interessantes de inversão: conceitos que parecem complexos e ainda são fáceis de executar, como o valor econômico agregado (EVA) . O cálculo completo de EVA não é fácil de compreender, ea explicação de EVA tende a ser complexa. Mas uma vez que você entende que EVA é uma lista de lavandaria de ajustes – e uma vez armado com a fórmula – é bastante fácil de calcular EVA para qualquer empresa.

      Em segundo lugar, o “caminho” Buffett pode ser visto como um núcleo, o estilo tradicional de investimento que está aberto à adaptação. Mesmo Hagstrom, que é um discípulo Buffett praticando, ou “Buffettologist”, modificou sua própria abordagem ao longo do caminho para incluir ações de tecnologia , uma categoria Buffett conspicuamente continua a evitar. Um dos aspectos atraentes da Buffettology é a sua flexibilidade juntamente com o seu sucesso fenomenal. Se fosse uma religião, ela não seria dogmática, mas sim auto-reflexiva e adaptável aos tempos. Isto é uma coisa boa. Os comerciantes do dia podem exigir disciplina rígida e adesão a uma fórmula (por exemplo, como um meio de controlar as emoções), mas pode-se argumentar que os investidores bem-sucedidos devem estar dispostos a adaptar seus modelos mentais aos ambientes atuais.

      O negócio
      Buffett restringe-se firmemente a seu “círculo de competência” – negócios que ele pode entender e analisar. Como escreve Hagstrom, o sucesso do investimento não é uma questão de saber o quanto você sabe, mas de quão realista você define o que não conhece. Buffett considera que esta compreensão profunda do negócio operacional é um pré-requisito para uma previsão viável do desempenho futuro do negócio. Afinal, se você não entender o negócio, como você pode projetar o desempenho? Os princípios empresariais de Buffett apoiam o objetivo de produzir uma projeção robusta. Primeiro, analisar o negócio, não o mercado ou a economia ou sentimento do investidor. Em seguida, procure um histórico operacional consistente. Finalmente, use esses dados para determinar se a empresa tem perspectivas favoráveis ​​a longo prazo.

      Gestão
      Os três princípios de gestão da Buffett ajudam a avaliar a qualidade da gestão. Esta é talvez a tarefa analítica mais difícil para um investidor. Buffett pergunta: “A gestão é racional?” Especificamente, a administração é sábia quando se trata de reinvestir ( manter ) os lucros ou retornar lucros aos acionistas como dividendos ? Esta é uma questão profunda, porque a maioria das pesquisas sugere que historicamente, como um grupo e em média, a administração tende a ser gananciosa e reter um pouco demais (lucros), como é naturalmente inclinado a construir impérios e buscar escala em vez de utilizar dinheiro De forma a maximizar o valor para os acionistas . Outro princípio examina a honestidade da administração com os acionistas. Ou seja, admite erros? Por fim, a gestão resiste ao imperativo institucional? Este princípio procura equipes de gestão que resistem a uma “luxúria por atividade ” e a duplicação semelhante a lemming de estratégias e táticas de concorrentes. Vale particularmente a pena saborear, porque exige que você traçar uma linha tênue entre muitos parâmetros (por exemplo, entre a duplicação cega da estratégia concorrente e outmaneuvering uma empresa que é a primeira para o mercado).

      Medidas financeiras
      Buffett concentra-se no retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) ao invés do lucro por ação . A maioria dos estudantes de finanças compreender que ROE pode ser distorcida por alavancagem (a relação dívida-capital) e, portanto, é teoricamente inferior em algum grau à métrica retorno sobre o capital. Aqui, retorno sobre o capital é mais como retorno sobre o capital (ROA) ou retorno sobre o capital empregado (ROCE) , onde o numerador é igual aos ganhos produzidos para todos os provedores de capital eo denominador inclui dívida e capital contribuído para o negócio. Buffett entende isso, é claro, mas, em vez disso, examina a alavancagem separadamente, preferindo empresas com baixo nível de alavancagem. Ele também procura altas margens de lucro .

      Seus dois últimos princípios financeiros compartilham uma base teórica com a EVA. Primeiro, Buffett olha para o que ele chama de “lucro do proprietário”, que é essencialmente fluxo de caixa disponível para os acionistas, ou tecnicamente, fluxo de caixa livre para o patrimônio (FCFE). Buffett o define como lucro líquido mais depreciação e amortização (por exemplo, adição de despesas não-caixa) menos despesas de capital (CAPX) menos necessidades adicionais de capital de giro (W / C) . Em resumo, o lucro líquido + D & A – CAPX – (mudança em W / C). Os puristas discutem os ajustes específicos, mas esta equação é suficientemente próxima para a EVA antes de deduzir uma taxa de patrimônio para os acionistas. Em última análise, com os lucros dos proprietários, Buffett olha para a capacidade de uma empresa gerar dinheiro para os acionistas, que são os proprietários residuais.

      Buffett também tem uma “premissa de um dólar”, que se baseia na pergunta: Qual é o valor de mercado de um dólar atribuído a cada dólar de lucros retidos? Esta medida tem uma forte semelhança com o valor acrescentado de mercado (MVA) , a relação entre o valor de mercado eo capital investido .

      Valor
      Aqui, Buffett procura estimar o valor intrínseco de uma empresa. Um colega resumiu esse processo bem considerado como “matemática obrigatória”. Buffett projeta os ganhos do futuro proprietário, então os descontos de volta ao presente. Tenha em mente que se você aplicou outros princípios de Buffett, a projeção de ganhos futuros é, por definição, mais fácil de fazer, porque os ganhos históricos consistentes são mais fáceis de prever.

      Buffett também cunhou o termo “fosso”, que posteriormente ressurgiu no bem- sucedido hábito da Morningstar de favorecer as empresas com um ” fosso econômico amplo “. O fosso é o “algo que dá uma empresa uma vantagem clara sobre os outros e protege-lo contra incursões da concorrência.” Em um pouco de heresia teórica talvez disponível apenas para o próprio Buffett, ele descontos ganhos projetados à taxa livre de risco , alegando que a “margem de segurança” em cuidadosamente aplicar seus outros pressupostos pressupõe a minimização, senão a virtual eliminação, de risco .

      A linha de fundo
      Essencialmente, os princípios de Buffett constituem uma fundação no investimento de valor, que pode ser aberto à adaptação e à reinterpretação para a frente. É uma questão aberta a questão de saber até que ponto esses princípios devem ser modificados à luz de um futuro em que as histórias operacionais consistentes são mais difíceis de encontrar, os intangíveis desempenham um papel maior no valor das franquias e o desfoque das fronteiras das indústrias .

      Por David Harper | Atualizado em 2 de fevereiro de 2017

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